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来源：长江商报
长江商报记者徐佳
并购重组预期，点燃A股券商板块。
6月14日，头部券商合并传闻发酵，A股券商板块出现异动，同花顺证券指数（881157）上涨1.91%，其中海通证券、国泰君安分别领涨8.7%、4.79%。而近期正在推进收购国都证券（870488）的浙商证券（601878.SH）也上涨3.62%。
长江商报记者注意到，早在去年12月，浙商证券就开始推进收购国都证券股权，而近一个月以来，浙商证券的收购脚步明显加快。
当前，浙商证券正在推进三笔股权交易，三笔交易悉数落地，浙商证券将合计耗资51.28亿元，共受让国都证券34.2546%股权，成为后者第一大股东。
加强资源整合，进一步提升竞争力，是浙商证券开展同业并购的主要原因。今年第一季度，浙商证券实现营业收入38.82亿元，同比减少21.26%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）4.47亿元，浙商证券三步走亿控股国都证券一季度营收净利双降或面临同业竞争问题同比减少8.31%。
需要注意的是，由于浙商证券与国都证券均从事证券业务，在成为国都证券控股股东之后，浙商证券还需着手解决可能存在的同业竞争问题。
同步推进三笔股权收购
尽管在竞拍民生证券股权的过程中遗憾出局，但浙商证券对于国都证券的收购较为顺利。
日前，浙商证券披露股权竞拍进展。近日，公司收到北京产权交易所通知，公司成为同方创投所持国都证券3.47亿股股份（对应国都证券5.9517%股份）公开挂牌项目、嘉融投资所持国都证券8536.28万股股份（对应国都证券1.4642%股份）公开挂牌项目的受让方，成交价格分别为9.11亿元、2.24亿元。6月7日，浙商证券与同方创投、嘉融投资分别签署了《产权交易合同》。
长江商报记者注意到，上述同方创投、嘉融投资所持国都证券股权挂牌项目于2023年12月经北交所公开发布。参与两大挂牌项目竞拍之前，同样在2023年12月，浙商证券还曾公告，公司拟受让重庆国际信托、天津重信科技、重庆嘉鸿盛鑫等5名交易对手方持有的国都证券共计19.1454%股权。
而根据国都证券日前发布的收购报告书，浙商证券正在推进对国都证券三笔股权的收购。其一，浙商证券协议受让重庆信托等五个交易对方持有的国都证券19.1454%股份，转让总价款为29.84亿元。其二，浙商证券竞拍国华投资持有的国都证券7.6933%股份，交易对价约为10.09亿元，浙商证券已被确定为受让方。其三，浙商证券竞拍取得同方创投、嘉融投资持有的国都证券7.4159%股份。
本次收购前，浙商证券未持有国都证券股份。三笔收购完成后，浙商证券将持有国都证券19.97亿股股份，占国都证券总股本的34.2546%，已超过30%，交易成本将合计达到51.28亿元。
国都证券同时表示，后续若配合国都证券董事会改组等方式，浙商证券可能成为国都证券的控股股东，浙江省交通投资集团可能成为国都证券的实际控制人。
值得关注的是，近期市场对于券商合并预期大涨，特别是受头部券商合并传闻发酵影响，A股券商板块股价表现强劲。
截至6月14日收盘，同花顺证券指数（881157）上涨1.91%，其中海通证券、国泰君安分别领涨8.7%、4.79%，而近期正在推进收购国都证券的浙商证券也上涨3.62%。
二者合并总资产将达1800亿
对于收购国都证券股权，浙商证券表示，将有利于公司优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，提升公司的竞争力。
长江商报记者注意到，从规模来看，浙商证券明显优于国都证券。根据中国证券业协会发布的2021年证券公司经营业绩指标排名情况，截至2021年末，浙商证券和国都证券的总资产分别在全行业中排名第24位、第57位，净资产分别排名第30位、55位。若二者合并，则2021年末净资产规模将达到320.07亿元，排名将跻身前20。
截至2023年末，浙商证券、国都证券的资产总额分别为1455.28亿元、338.79亿元，净资产282.71亿元、108.65亿元，合计分别为1794.07亿元、391.36亿元。
2023年，浙商证券、国都证券分别实现营业收入176.38亿元、13.81亿元，同比增长4.9%、47.2%；净利润17.54亿元、7.23亿元，同比增长6.01%、103.86%。
从收入结构上来看，2023年，国都证券的自营、经纪、投行、资管、信用交易业务的营业收入分别为6.45亿元、3.55亿元、1922万元、576.78万元、3.9亿元，同比增长263.55%、-16.15%、-54.96%、-55.04%、-14.09%。
其中，自营业务成为国都证券最大的营收来源，占比超过46.7%。除此之外，国都证券当前还持有中欧基金20%股权，这也是其获得浙商证券青睐的重要原因之一。2023年，中欧基金实现营业收入43.17亿元、净利润8.69亿元。
与国都证券有所不同，浙商证券的营收贡献度最高的业务为期货。2023年，浙商证券的经纪、投行、投资、资管、期货业务的营业收入分别为35.12亿元、8.56亿元、8.45亿元、4.85亿元、126.23亿元，同比增长-4.3%、12.54%、225.94%、16.68%、1.6%。
不过，今年第一季度，浙商证券实现营业收入38.82亿元，同比减少21.26%；净利润4.47亿元，同比减少8.31%。其中，经纪、投行、资管业务手续费净收入分别为5.32亿元、1.51亿元、1.1亿元，同比增长-5%、-35%、59.67%。
需要注意的是，由于浙商证券与国都证券均从事证券业务，未来可能会形成同业竞争。浙商证券承诺，若成为国都证券的控股股东，将根据相关证券监管机构的要求，在法律法规规定的监管框架内，自成为控股股东之日起5年内，解决可能存在的利益冲突及同业竞争问题。