□本报记者 张琛
9月3日，美元指数徘徊在近两周高位附近，衡量美元对六种主要货币的美元指数当日上涨0.17%，在汇市尾市收于101.825。其中，美元对欧元、英镑、瑞士法郎、加元、瑞典克朗汇率均有所上涨，但美元对日元汇率当日却下跌，为1美元兑换145.81日元。
上个月，市民徐女士刚从日本亲子游回常。徐女士说：“周围人都说日元汇率跌了，但在日本当地却没啥感受，也没觉得物价便宜。”
短期暴涨暴跌，犹如“过山车”
而就在一个月前的8月5日，日元对美元汇率一度上涨至1美元兑换141日元上方，达到7个月以来最高位。今年以来日元汇率的波动，也让一些自诩专业的外汇投资者“摩拳擦掌”。
市民黄小姐就是其中一位。今年年初，黄小姐预判国内进入降息周期，而日元反而有加息预期，黄小姐就用一部分闲钱买入了日元，进行套利理财。“2月份时，买了50万日元，4月份和6月份分别买入50万日元、40万日元。2月份时，100日元兑人民币为4.8元人民币，后来日元汇率一路下跌到4.2以下，那时已经开始亏本金了。”
数据显示，日元对美元汇率自7月初跌至38年以来低点后，从7月11日开始，日元汇率一路飙升。整个7月份，日元兑美元升值超7%。其中，7月30日，100元日元才能兑4.69元人民币，到了8月5日，100日元直接可以兑5元人民币。换言之，日元兑人民币一周内便升值了6%左右，远高于存款利率。
经过7月末—8月初的这一波涨幅，黄小姐自觉“胜利在望”。然而，好景不长，8月7日，随着日本央行发声，日元汇率再度大跌，美元兑日元先后击穿146、147关口。所幸，截至记者发稿的9月4日晚，美元兑日元又回到了144的点位，跌幅收窄。黄小姐的“钱包”回血有望。
日元超贬值时代或已结束，普通人不必跟风
波动造就了财富效应，但业内人士并不推荐普通人做日元投资。
兴业银行常州分行私人银行投资顾问何先生认为，本轮日元已经升值较多了，后续，能否维持涨势很难确定，上方整数位的压制还是蛮明显的。何先生说：“目前日本的经济体量已经远不如中国，日元作为传统避险货币的地位也不断受到挑战，特别是近几年，人民币国际化进程逐步启动，长期来看，人民币是比日元更强的货币。日元从投资角度来说波动较大，对个人投资者的专业素养要求也很高。投资日元需要深入理解日元套利交易的本质，以及整个日本经济的基本面，甚至全球金融环境。”而对于有留学、旅行需求的群体，何先生认为，目前日元虽有所升值，但仍处于历史低位，有正常用途的市民现在就可以兑换。
常州大学吴敬琏经济学院现代金融研究中心主任姚惠泽提醒广大市民：“汇率波动是外币理财中最显著的风险之一，在国内投资外币，汇率风险和换汇的摩擦成本是决定盈亏的关键。外币与本币之间的汇率波动，可能会对最终的投资收益产生重大影响。一方面，汇率涨跌可能影响海外投资成本的变化，增加投资的不确定性；另一方面，外币政策调整可能导致利率变动，使得理财产品的价值发生变化。同时还有一些国际国内突发事件等不可测因素。”
对于造成日元汇率波动的日元套利现象，我市某业内人士解释：“很长一段时间，日本央行一直维持负利率，这就导致了日本本土投资者的‘套利’行为，具体为日本本土投资者及国际资本纷纷从日本的银行借入低息日元，再兑换成美元等强势外币，投资其他国家的高收益金融资产，如美债、美股、美元存款等。今年7月底，日本央行宣布加息15基点将政策利率上调至0.25%，而美国科技股的下跌又导致大量资金回流日本还债。现在，随着日本与美国之间的息差缩小，日元套利交易成本上升，投资者买入日元卖出美元的势头增强，日元超贬值时代或已结束。”
事实上，基于日本央行近期频频加息的表态，花旗银行推测，日本央行可能在今年年底前再次加息，这可能会推动美元对日元汇率继续下跌。瑞银推测，美元日元套息交易的退出才刚刚开始，下一个会导致日元汇率波动的重大事件，应是美联储9月的降息预期。