近日，银行理财子公司上半年业务数据相继披露。上半年，理财子公司净值化转型持续深化，存续理财产品规模整体上稳健提升，经营业绩普遍增长。其中，工银理财等4家国有大行理财子公司均已完成净值化转型，多家理财子公司净值型产品占比超90%；招银理财产品规模位居第一，中小银行理财子公司产品规模增长强劲；6家理财子公司上半年净利润超过10亿元...
近日，银行理财子公司上半年业务数据相继披露。上半年，理财子公司净值化转型持续深化，存续理财产品规模整体上稳健提升，经营业绩普遍增长。其中，工银理财等4家国有大行理财子公司均已完成净值化转型，多家理财子公司净值型产品占比超90%；招银理财产品规模位居第一，中小银行理财子公司产品规模增长强劲；6家理财子公司上半年净利润超过10亿元，建信理财增速居首。
转型持续深化，4家公司净值型理财产品占比达100%
首批理财子公司开业至今已有三年多，今年年初资管新规正式落地后，理财子公司也逐渐迎来全面净值化的后资管新规时代。
据银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》（下称《报告》），截至2022年6月底，净值型理财产品存续规模达到27.72万亿元，在理财产品存续余额中占比95.09%，较去年同期增加16.06个百分点。
随着半年报披露进入尾声，在28家已开业的理财子公司中，除了近两个月新开业的民生理财、高盛工银和恒丰理财，剩余25家均已跟随母行半年报或自行披露上半年业务数据。数据显示，上半年银行业理财业务转型持续深化，净值型产品存续规模及占比均已达到较高水平。
国有大行理财子公司中，工银理财、农银理财、建信理财、交银理财上半年末存续理财产品中，净值型产品占比均为100%。此外，多家股份行及其理财子公司的净值化转型也成效显著，净值型产品占比进一步提升。上半年末，平安银行集团口径净值型产品规模在非保本理财产品中占比达到98.2%，光大理财净值化理财产品占比达到96.3%，中信银行及信银理财净值型产品规模占比达到93.92%。
上海金融与发展实验室主任曾刚对央广网记者表示：“在资管新规背景下，目前仅有非常少数的理财产品还在进行净值化调整，在转型过程中，净值型产品占比逐步提高甚至达到100%。这也充分体现了，在资管新规要求下，理财行业整体产品的改造转型已经取得了决定性的成果。”
招银理财产品规模居首，中小银行理财子公司规模增势迅猛
理财产品规模方面，《报告》显示，理财市场规模稳步增长，理财子公司成为我国资产管理行业的一支重要力量。截至2022年6月底，银行业理财产品存续余额为29.15万亿元，同比增长12.98%；理财子公司存续产品规模为19.14万亿元，同比增长91.21%，占全市场的比例达到65.66%。
从总量来看，各家理财子公司中，招银理财上半年末存续理财产品规模居首，达到2.88万亿元，较上年末增长3.60%。建信理财位居第二，上半年末存续理财产品规模为2.05万亿元。兴银理财紧随其后，上半年末理财产品规模达到1.96万亿元，距离2万亿元关口一步之遥。
此外，两家合资理财子公司产品规模远低于其他公司。去年5月开业的贝莱德建信规模垫底，上半年末存续理财产品规模仅为30.10亿元；今年年初开业的施罗德交银后来居上，上半年末理财产品规模达到34.10亿元。
从增速来看，多数理财子公司理财产品规模实现正增长。中小银行理财子公司增势迅猛，渝农商理财、宁银理财、南银理财、杭银理财、苏银理财等上半年末存续理财产品规模均实现两位数增长。其中渝农商理财增速第一，上半年末理财产品规模达到1463.32亿元，较年初增长20.01%。
值得注意的是，多家国有大行理财子公司上半年末理财产品规模较年初有所收缩，其中，工银理财下降9.80%，农银理财下降7.77%，建信理财下降6.46%，交银理财下降6.22%。
“理财子公司从无到有，最初主要是承接母行存量理财产品，而不同公司划分方法不尽相同，由于新老产品交替等原因，理财子公司产品规模可能会阶段性波动，也属正常，不代表长期趋势。”曾刚指出，“理论上来讲，所有新产品都要由理财子公司发行，此后随着理财子公司稳步发展，理财产品规模也会持续上升。”
固收类产品成配置主流，贝莱德建信重仓权益类
银行业理财产品的一大特点是风险较低，体现在资产配置上，各家理财子公司多以固收类产品为主。数据显示，上半年末，徽银理财、汇华理财、施罗德交银、广银理财、兴银理财、工银理财等公司存续理财产品中固收类产品规模占比均在90%以上，分别为99.08%、98.8%、96.4%、93.33%、92.35%、90.34%。
而与多数公司相反的是，贝莱德建信则重仓了权益类产品。上半年末，贝莱德建信存续理财产品中，权益类产品规模为28.48亿元，占比高达94.61%。同时，央广网记者注意到，进入下半年，贝莱德建信也在加大布局固收类产品，在7月已发行2期“贝裕信用精选固定收益类理财产品”。
另外，从产品投资方向看，绿色金融受到较多关注，报告期内，多家理财子公司持续推进绿色理财产品布局。
比如，招银理财引入具有ESG理念的理财产品，优先支持绿色债券的投资，截至报告期末，ESG理财产品存续规模达到9.25亿元，投资的绿色债券余额达到246.03亿元。
兴银理财持续加大ESG资源投入和产品布局，累计发行ESG产品16款，规模突破370亿元，同时，公司持续加大节能环保、清洁能源、生态环境产业等绿色领域投资。
农银理财加大绿色债券投资力度，稳步推进绿色理财产品发行。截至6月末，理财资金投资绿色债券余额达到56.47亿元，“农银安心ESG主题”“农银同心ESG主题”“农银匠心ESG主题”理财产品余额合计达到277亿元。
6家公司净利润超10亿，建信理财同比增长超261%
银行理财子公司发展至今三年有余，在存续理财产品规模稳健增长的同时，经营业绩也在稳步提升。数据显示，上半年理财子公司净利润普遍实现正增长。从规模来看，招银理财位居第一，上半年实现净利润20.66亿元，同比增长32.69%。25家理财子公司中，共有6家上半年净利润超过10亿元，除招银理财外，按规模依次为兴银理财、建信理财、中银理财、农银理财、信银理财。
从增速来看，建信理财净利润同比增速居首，高达261.63%，上半年实现净利润19.13亿元。此外，中小银行净利润增长势头强劲。杭银理财上半年净利润为7.41亿元，同比增长212.66%，增速居各家中小行理财子公司首位，渝农商理财、徽银理财上半年净利润分别同比大幅增长184.21%、158.82%，增速分列中小行理财子公司第二、第三位。
值得注意的是，大型银行理财子公司中，有两家上半年净利润负增长。其中，平安理财上半年实现净利润3.92亿元，同比大幅下滑超过50%。在半年报中，平安银行表示，上半年，平安理财聚焦投研能力、渠道能力、产品能力等核心竞争力建设，坚持市场化、专业化、精细化的经营策略，持续完善客户经营、产品研发和投研体系建设，保持平安理财业务的平稳健康发展。
此外，上半年理财产品规模快速增长的兴银理财，净利润也略有下降，上半年兴银理财实现净利润19.58亿元，同比下降1.26%。兴业银行在半年报中表示，报告期内，兴银理财坚持以客户为中心，持续推进业务转型创新，不断提升服务实体经济质效，强化集团协同联动经营，提升投研、产品、渠道、科技等核心竞争能力建设。
曾刚认为：“从理财子公司整体开业时间来看，长的有两三年，短的才几个月，业务模式并没有完全成型。而且，部分理财子公司从母行承接产品减少了盈利压力，使得部分利润数据并不能完全体现理财子公司自身的盈利能力。目前不必过分关注理财子公司的利润变化。”
曾刚指出，长远看，理财子公司的发展首先要解决两方面的问题。一方面，要做好投资者教育相关工作，让客户适应净值化转型的变化，行成理性投资的理念，不要过度关注净值变化。另一方面，要强化投研能力和完善风险管控体系，在为客户获取更好回报的同时，做好对投资人利益的保护。